Realmente yo creo que si se le pregunta a dos (o más) economistas cuándo una política es expansiva o recesiva todos van a contarte algo distinto. Que depende de donde estemos en el ciclo económico, que es expansiva en la medida que el gobierno intervenga y no deje que el libre juego de la oferta y demanda encuentre su equilibrio. Que era un poquito expansiva pero bueno, después subió la tasa y se volvió recesiva.
Existe manera de tener un criterio único, y si no es único, al menos no tan subjetivo (que es pedirle mucho a un economista). Esto viene a cuento por un post en el blog de Miguel Olivera en donde se le achaca al Ministro K un error grosero en la administración de la política fiscal al permitir que el gasto público nacional crezca a tasas del 25%. Olivera, dónde Keynes sugirió una política fiscal austera y una monetaria todavía más austera por la esterilización.
Yo propondría un criterio que por ahí escapa a los que nos acostumbramos a estudiar a Keynes a partir del IS-LM (Por favor QUÉ MODELO!!! Una maravilla). La definición que daría es que una política (fiscal, monetaria, cambiaria) es expansiva cuando se está financiando con emisión de deuda/dinero una decisión de la economía real.
Es la política fiscal de este gobierno expansiva. Por favor NOOO, toda vez que es financiada con impuestos. Le saco a uno para dárselo a otro. Como puede eso ser expansivo. Es más en la medida que disminuye el superávit podemos decir que es menos contractiva si y solo si los agentes privados están tomando deuda para pagar sus impuestos. Como esto no lo creo, yo la veo neutra, muuuyyyy neutra.
Es la política cambiaria expansiva hasta ahí en la medida que es posible esterilizarla ya que la emisión de pesos se compensa con la absorción por emisión de deuda.
Ahora tenemos un pequeño problema, porque si bien se compensa la emisión de pesos se esta emitiendo deuda. Acá de vuelta, todo depende. Si la emisión de Lebac tiene efecto crowding-out, es neutra, si la compra de Lebac está fogoneada por el aumento de pases es más que expansiva.
Por último, es la política monetaria expansiva. Más claro imposible. La emisión de pesos es fenomenal, no tengo números en la cabeza pero viene creciendo sostenidamente.
Cuando Keynes decía hace política fiscal estaba diciendo ¿¿Pepe rompe el chanchito, endeuda, endeuda!!! Si no, pregúntale a FDR qué le pasaba cuándo aumentaba los impuestos para compensar el mayor gasto público.
Existe manera de tener un criterio único, y si no es único, al menos no tan subjetivo (que es pedirle mucho a un economista). Esto viene a cuento por un post en el blog de Miguel Olivera en donde se le achaca al Ministro K un error grosero en la administración de la política fiscal al permitir que el gasto público nacional crezca a tasas del 25%. Olivera, dónde Keynes sugirió una política fiscal austera y una monetaria todavía más austera por la esterilización.
Yo propondría un criterio que por ahí escapa a los que nos acostumbramos a estudiar a Keynes a partir del IS-LM (Por favor QUÉ MODELO!!! Una maravilla). La definición que daría es que una política (fiscal, monetaria, cambiaria) es expansiva cuando se está financiando con emisión de deuda/dinero una decisión de la economía real.
Es la política fiscal de este gobierno expansiva. Por favor NOOO, toda vez que es financiada con impuestos. Le saco a uno para dárselo a otro. Como puede eso ser expansivo. Es más en la medida que disminuye el superávit podemos decir que es menos contractiva si y solo si los agentes privados están tomando deuda para pagar sus impuestos. Como esto no lo creo, yo la veo neutra, muuuyyyy neutra.
Es la política cambiaria expansiva hasta ahí en la medida que es posible esterilizarla ya que la emisión de pesos se compensa con la absorción por emisión de deuda.
Ahora tenemos un pequeño problema, porque si bien se compensa la emisión de pesos se esta emitiendo deuda. Acá de vuelta, todo depende. Si la emisión de Lebac tiene efecto crowding-out, es neutra, si la compra de Lebac está fogoneada por el aumento de pases es más que expansiva.
Por último, es la política monetaria expansiva. Más claro imposible. La emisión de pesos es fenomenal, no tengo números en la cabeza pero viene creciendo sostenidamente.
Cuando Keynes decía hace política fiscal estaba diciendo ¿¿Pepe rompe el chanchito, endeuda, endeuda!!! Si no, pregúntale a FDR qué le pasaba cuándo aumentaba los impuestos para compensar el mayor gasto público.
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